Efectos de los escándalos de corrupción política y corporativa en los mercados organizados: evidencia de Latinoamérica

Abstract

En los últimos años, la corrupción corporativa y política se han convertido en uno de los principales problemas en América Latina (Global Corruption Barometer Latin America & The Caribbean, 2019). Sin embargo, en la literatura científica existente, no se encuentran muchos estudios que aborden los escándalos de corrupción y su relación con los precios de los activos en los mercados financieros. Los eventos de corrupción no están restringidos a regiones, países, niveles de desarrollo económico o tipos de gobierno específicos (Aidt, 2009); si bien, la corrupción es un problema más relevante en los países pobres que en los ricos (Abed y Davoodi, 2000; Gupta y Davoodi, 2002). Rock y Bonnett (2004) sostienen que los eventos de corrupción afectan negativamente a la inversión directa en la mayoría de los países emergentes. Reinikka y Svensson (2005) encontraron que los eventos de corrupción tienen efectos perjudiciales en el desarrollo del capital humano.

Los capítulos de esta investigación están organizados de manera que permitan una familiarización gradual con el tema objeto de estudio, comenzando con la definición de corrupción corporativa, corrupción política y su relación con los fundamentos teóricos y la introducción al event study approach, ESA, por sus siglas en inglés. El capítulo 2 proporciona los objetivos de la investigación y fundamentos del ESA, centrándose en la hipótesis de mercados eficientes (EMH, por sus siglas en inglés) y su relación con la corrupción corporativa y política. El capítulo 3 constituye el núcleo teórico. Introduce la lógica que subyace el enfoque de estudio de eventos, aborda las especificaciones técnicas esenciales para la implementación de este enfoque metodológico y concluye con la presentación de la naturaleza de los resultados, su interpretación y posibles implicaciones para la eficiencia del mercado y el contenido informativo de los eventos analizados. En particular, el capítulo presenta los fundamentos teóricos de la EMH y sus tres versiones (débil, semifuerte y fuerte), además de estudios empíricos destacados sobre la EMH y sus resultados. El capítulo aborda aspectos de la EMH relevantes para el ESA y discute sus implicaciones para la realización de estudios de eventos. El capítulo 4 presenta una relación de eventos de corrupción corporativa mediante el ESA y el riesgo reputacional asociado a dichos escándalos en Latinoamérica. Se investiga el impacto de los eventos de corrupción en los precios de las acciones de las empresas involucradas. El capítulo 5 evalúa los efectos de la corrupción política en instrumentos financieros como los CDS y EMBI en países de Latinoamérica. Por último, en el capítulo 6 se muestran las principales conclusiones de la investigación.